日本の連続増配・累進配当銘柄 - 配当が毎年増えていく株

配当株を選ぶとき、まず目が行く数字は配当利回りです。ところが、利回りが高い銘柄がいつも良い配当株とは限りません。利回りが高い理由が「株価が下がったから」であれば、その配当はむしろ減るかもしれません。この落とし穴は日本の高配当株10選を分析の記事で詳しく扱いました。

そこで、配当を長く見る投資家が注目するのが「増えていく配当」です。いま利回りがやや低くても、配当を毎年こつこつ増やしてきた会社なら、長く持つほど自分が買った価格に対して受け取る配当（取得価格ベースの利回り）がだんだん大きくなります。本記事では、そうした銘柄を2つに分けて見ていきます。

連続増配は実際に配当金を毎年増やしてきた実績で、累進配当は「減配せず維持または増やす」と会社が宣言した方針です。年数は作成時点・決算ベースの参考値で、指標は2026年6月5日の終値ベースです。実際の判断の前には各証券会社や公式IRで最新値をご確認ください。

連続増配 - 毎年配当を増やしてきた実績

連続増配は文字どおり、配当金を一度も欠かさず増やしてきた銘柄です。日本はこの記録が長い会社が意外に多く、それ自体が経営の安定性と株主還元の意志を示す勲章のように見られています。

ここで一つ大事な点が見えます。連続増配銘柄だからといって配当利回りが高いわけではありません。花王は日本最長の連続増配銘柄ですが、予想配当利回りは2.64%と低めです。長年の増配で株価がそのぶん上がり、いま買う人には利回りが低くなったのです。PBR 2.52倍も5銘柄の中では高い方です。花王は「いますぐの高い配当」ではなく「こつこつ増えていく配当の質」を買う銘柄です。

反対に、三菱HCキャピタルとリコーリースは毛色が違います。どちらもPBRが1倍未満（0.92、0.77）で純資産より安く取引されているのに、予想配当は4.15%、3.92%と高く、連続増配も26期前後です。割安・高配当・増配実績が1銘柄に重なる、珍しい組み合わせです。ただしリコーリースはROEが5.4%と低く、増配を続けるための利益体力が支えているかを見る必要があります。

KDDIはその中間です。約24期の連続増配に予想配当3.19%、ROE 14.0%と収益性も堅いです。通信株らしい安定性に増配実績まで加わり、配当成長株の教科書のような銘柄です。私も保有しており、その比重はポートフォリオ公開の記事に整理しました。同じKDDI系列の沖縄セルラー電話も約25期の連続増配ですが、直近1年で株価が大きく上がり、配当利回りは1.83%まで下がっています。

累進配当 - 減配しないという約束

累進配当は少し違う考え方です。毎年必ず増やすわけではありませんが、「配当を減らさず維持または増やす」と会社が方針として明言したものです。利益が一時的に減っても配当は守るという約束なので、配当の下値を固くしてくれます。代表的なのが総合商社と資源企業です。

総合商社の配当利回りは2.5%前後で、表面の数字だけ見れば高くありません。ところが商社の還元は、配当だけで見ると半分しか見ていません。これらは配当に加えて自社株買いを積極的に行い、そこに累進配当で下値まで固めています。配当と自社株を合わせた総還元で見れば強度が強いです。総合商社の性格の違いは5大総合商社を比較の記事で別に整理しました。

INPEXは資源（石油・ガス）企業なので、利益が資源価格に大きく揺れます。だからこそ「利益が振れても配当は守る」という累進配当と配当下限が特に意味を持ちます。PBR 0.90倍と純資産を下回って取引され、予想配当3.17%に自己資本比率61.4%と財務も堅いです。資源価格という変数を踏まえて見る銘柄です。

配当と株価は一緒に動く

配当と株価は別々に動くのではなく、互いにかみ合って動きます。大きく2つのメカニズムがあります。

一つ目、増配は株価を押し上げる材料です。会社が配当を増やすと、市場は「この会社はこの先も利益をしっかり出す自信があるのだな」と受け取ります。そのため、長く増配してきた銘柄は配当も増えましたが、株価も一緒に上がっていることが多いです。花王がその例です。長年の増配の結果、株価が高くなり、いま買う人の配当利回りはむしろ低くなりました。裏返せば、早く買って長く持っていた人は、同じ配当が自分の取得価格に対してはずっと高い利回りになります。

二つ目、配当を受け取るとそのぶん株価が下がります。配当の権利が確定する日を過ぎると、翌日の株価はたいてい配当金のぶんだけ下げて始まります。これを配当落ちといいます。配当という現金が会社の外に出るので、そのぶん価値が下がるのです。ですから配当だけを狙って権利直前に買い、直後に売るやり方では得をしにくいです。この権利日の仕組みは株主優待入門の記事で整理しました。

結局、長く見れば投資家が得るものは配当と株価上昇を合わせたトータルリターンです。連続増配株の魅力は、この2つを一緒に狙える点にあります。配当を受け取りながら、その配当が増えるぶん株価も追って上がることを期待するのです。

連続増配・累進配当を見るときの注意点

配当が増えていく点は魅力的ですが、次の点も合わせて見る必要があります。

• 増配のペースは鈍化することがあります。連続記録が長くても、最近の増配率が過去ほど急かどうかは別の話です。記録だけ見て将来の増配幅まで期待すると外れることがあります。
• 配当性向が限界に近いかを見る必要があります。利益は横ばいなのに配当だけ増やすと、利益に対する配当の比率（配当性向）がどんどん高くなります。この比率が高くなりすぎると増配を続ける余力が減り、利益が一度落ちると増配が止まったり減配に転じたりすることがあります。
• 連続記録は途切れることがあります。連続増配はあくまで過去の実績です。実際に長く増やしてきた会社が、業績悪化で記録を止めることもあります。ROEが低い銘柄は特に利益体力を合わせて見る必要があります。

銘柄ごとの一言まとめ

• 花王（4452）日本最長の約36期連続増配。配当の質は最高ですが、PBR 2.52倍と高く利回りは低いです。長く見る増配株です。
• KDDI（9433）約24期の連続増配に配当3.19%、ROE 14.0%。安定性と増配が両立するバランス型です。
• 沖縄セルラー電話（9436）約25期の連続増配。株価が上がり利回りは1.83%まで下がりました。
• 三菱HCキャピタル（8593）約26期の連続増配にPBR 0.92倍、配当4.15%。割安と高配当、増配が重なった銘柄です。
• リコーリース（8566）約26期の連続増配に配当3.92%、PBR 0.77倍。ただしROE 5.4%と利益体力の確認が必要です。
• 三菱商事（8058）、三井物産（8031）累進配当に自社株買いを加えた総還元型の商社です。
• INPEX（1605）資源株の変動を累進配当と配当下限で支える銘柄です。

配当株を買うか、無配の成長株を買うか

すべての良い株が配当を出すわけではありません。むしろ速く伸びる会社ほど配当を出さないことが多いです。稼いだお金を株主に分けるのではなく、事業に再投資してさらに大きくする方を選ぶからです。その見返りは配当ではなく株価上昇で来ます。実際、成長している半導体銘柄の中には無配のところもあります。メモリ・HBM関連株10選の記事にも、そうした例が出てきます。

ですから配当株と無配の成長株のどちらが合うかは、銘柄の優劣ではなく自分の目的と状況によります。いくつかを考えてみるとよいです。

• 目的: いま現金収入が必要なら配当株が、当面の現金は不要で資産を増やすのが目的なら無配の成長株が合います。
• 投資期間: 長く寝かせるほど無配の成長株の複利効果が大きくなります。逆に配当株は待っている間も配当という現金が入って気が楽です。
• 税金: 配当には税金がかかります。受け取るたびに課税されるので、同じお金でも頻繁に受け取れば税金も頻繁に出ていきます。だから配当株は非課税口座のNISAと特に相性が良いです。制度は新NISA完全整理で整理しました。
• 再投資の主体: 配当株は受け取った配当を自分で再び回さないと複利になりません。無配の成長株は会社が自動で再投資してくれます。まめに再投資する自信がないなら、会社が代わりに回してくれる方が楽なこともあります。

正解はありません。安定と現金収入を求めるなら配当株、変動に耐えて成長を求めるなら無配の成長株、そして多くの投資家は両方を混ぜてバランスを取ります。

おわりに

配当株は「いま利回りが何パーセントか」だけで選びがちですが、長く持つほど大事になるのはその配当が増えるか、少なくとも減らないかです。連続増配はその実績であり、累進配当はその約束です。ただし、どちらも過去と方針にすぎず、未来を保証するものではありません。結局、その会社が利益をこつこつ出す体力があるかをROEと配当性向で合わせて確認することが、増えていく配当を本当に受け取る道です。

※ 本記事は情報提供を目的としたもので、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。連続増配の年数は作成時点・決算ベースの参考値で会社発表により変わり得るほか、指標は2026年6月5日終値ベースです。配当や還元方針は会社の事情により変わることがあるので、実際の判断の前には各証券会社や公式IRで最新値をご確認ください。投資の最終判断はご自身の責任でお願いします。